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IT运维内卷:中亦科技吃大户毛利率仍低于同行 拟花2.5亿IPO募资买

时间:2021-08-23 16:52 文章来源:本站 点击次数:

    IT运维内卷:中亦科技吃大户毛利率仍低于同行 拟花2.5亿IPO募资买楼
    
    
    IT运维产业蓬勃发展多年,形成了高度分散且充分竞争的市场格局。
    在这一局面下,主营IT运行维护服务的北京中亦安图科技股份有限公司(以下简称“中亦科技”),并无突出优势。在衡量企业经营最重要的指标——营业收入方面,中亦科技的“短板”更为明显。
    此次创业板IPO,中亦科技拟募资金额超过6亿元,其中将有3.53亿元用于该公司全国IT基础架构运维市场拓展和服务体系建设项目,另将有1.07亿元用于研发投入。
    拓展市场、加码研发,从表面上看中亦科技补上收入短板的意图尽显。然而梳理发现,占据上述两项投入的重点,竟都是耗费大量资金购置办公场所,通俗地讲,或许就是买楼。
    IT运维内卷化竞争 中亦科技“吃大户”
    在规模和增速上,中亦科技要比可比竞争对手银信科技逊色很多。
    招股书数据显示,2018年至2020年,中亦科技分别实现营业收入7.07亿元、8.12亿元以及8.2亿元,复合增长率7.67%;而同期银信科技实现的收入分别为12.2亿元、15.42亿元和23.17亿元,复合增长率高达37.83%。
    事实上,作为中亦科技的收入核心——IT运行维护服务,中亦科技也逐渐和银信科技拉开差距。
    数据显示,2018年至2020年,中亦科技产生的IT运行维护收入分别为4.49亿元、5.14亿元和5.46亿元,占营业收入的比重分别为63.5%、63.24%和66.58%,占比稳步上升。
    
    2016年至2023年,中国IT基础架构运维服务市场增长率呈现长期下行趋势 来源:招股书
    不过,根据上述收入测算,2018年至2020年,中亦科技IT运维收入复合增长率也只有10.25%,而上述同期银信科技IT运维形成的收入分别为5.59亿元、7.13亿元和8.73亿元,年均复合增长率达到24.98%,在规模和增速上,对中亦科技形成了双重压制。
    值得一提的是,根据北京软件和信息服务业协会和艾瑞咨询数据,2020年后的中国IT运维市场,增速下滑或是明显趋势。“内卷”的行业生态,或使得规模和增速领先的企业,继续保持优势。
    这一点,在毛利率上亦有所体现。中亦科技招股书显示,2018年至2020年,该公司IT运维毛利率分别为36.64%、36.56%和37.71%,同期可比上市公司毛利率均值为39.29%、38.92%和41.44%,差距进一步拉开。
    
    根据招投标进行梳理,中亦科技的竞争对手超过300家 来源:企查查
    需要注意的是,除了可比上市公司,中亦科技还面临着众多中小微企业的全面竞争。虽然其招股书仅披露了8家可比竞争对手,企查查通过招投标数据导出的结果显示,中亦科技在招投标方面,与337家企业存在业务竞争。其中,中亦科技和银信科技在22个招投标项目上“撞车”。
    前有竞争对手卡位,后有小微企业分食市场,中亦科技为保持业绩增长,吃起了“大户”。
    2018年至2020年,中亦科技对前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为 44.19%、42.62%和 35.07%,IT运维业务下,过去三年间,中亦科技第三方IT运维前五大客户的毛利率分别为59.19%、56.24%和56.87%,远高于该公司IT运维的毛利率水平。
    2020年,交通银行和中国银行分别以4918.84万元和2810.94万元,位居中亦科技第三方运维的第一、第二大客户。中亦科技也在招股书中直言“毛利率较高主要是由于交通银行、中国银行等客户合同金额较高,其利润空间较大所致。”

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